Surge en todo tipo de
operaciones, tanto nacionales como internacionales. Los activos, pasivos y
flujos efectivos de una empresa están expuestos al riesgo cambiario.
El riesgo cambiario es la
parte de la varianza total en moneda nacional de los activos, los pasivos o los
flujos de efectivo expresados en moneda extranjera, atribuible a los cambios
inesperados en los tipos de cambio.
1.-La exposición
económica: impacto en los cambios inesperados en los tipos de cambio sobre el
valor de la empresa, el cual depende de la capacidad de esta para generar
flujos de efectivo netos y de su costo de capital. Ocurre por 2 factores:
segmentación de los mercados en el mundo real y el incumplimiento de la paridad
del poder adquisitivo. Es la sensibilidad de los flujos de efectivo
provenientes de los activos fijos de la empresa a las variaciones inesperadas
de los tipos de cambio reales. El impacto de las variaciones de los tipos de
cambio sobre la empresa depende de la estructura de los mercados de productos,
insumos y factores y de la capacidad de ajuste de la empresa mediante cambios
en la mezcla de productos y fuentes de insumos.
2.- Exposición en la
transición: sensibilidad en valor de moneda nacional de los flujos de efectivo
contractuales denominado en moneda extranjera.
3.- La exposición en la
conversión: impacto de los cambios inesperados en los tipos de cambio sobre los
estados financieros consolidados de una empresa trasnacional con sucursales en
varios países.
La volatilidad del tipo de
cambio significa que su nivel en el futuro puede ser más bajo o más alto que el
nivel esperado.
Riesgo cambiario: parte de
la variabilidad del valor en pesos, de los activos, los pasivos o los flujos de
efectivo, atribuible a variaciones inesperadas del tipo de cambio.
Análisis de escenarios:
elaborar 3 escenarios con sus respectivas probabilidades y estimar para cada
escenario los cambios de la variable dependiente y de las variables
independientes, ejercicio efectuado únicamente por las grandes empresas.
La depreciación de la moneda
nacional aumento los flujos de efectivo y el valor de las empresas
exportadoras. La depreciación tiene que ser en términos reales y la inflación
tiene que ser neutral.
La variaciones en los tipos de
cambio afectan los flujos de efectivo de las empresas puramente nacionales a través
de su impacto sobre los clientes y los proveedores.
Una empresa puede adoptar 3
actitudes hacia la exposición al riesgo cambiario: eliminarla, ignorarla o
cubrirla.
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